Şirket, 4Ç21 döneminde 4,1 mlr TL net kâr açıkladı.Net kar yıllık bazda %112 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %116 arttı. Net kara güçlü ihracat performansı,fiyatlama disiplini, maliyet azaltıcı önlemler ve etkin gider yönetimi ve kur etkisi olumlu yansımış görünüyor. Net kar marjı yıllık bazda 6,9 puan artış göstererek %16,1 seviyesinde gerçekleşti.
Satış gelirleri yıllık bazda %21,4 artış gösterdi
4Ç21 döneminde satış gelirleri, yıllık %21,4 artış göstererek 25,4 milyar TL’ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %35 arttı. Ford 2021 yılında ticari araçlar iş kolunda güçlü performans gösterdi ve satışlarını %11 artırdı. Bununla birlikte ticari araç markasında Avrupa liderliğini bırakmazken, %14,7 ile tüm zamanların en yüksek yıllık pazar payına ulaştı. 2021 yılında yurt içi satış adetlerindeki yıllık %27 azalışa karşılık, orta ticari araç ve kamyon segmenti kaynaklı olumlu satış miksi ve sürdürülen fiyatlama disiplini sayesinde yurt içi satış gelirleri %12 artarak 16.586 milyon TL oldu. İhracat gelirleri, ihracat adetlerindeki %14 artış, kur etkisi, olumlu satış miksi ve maliyet artı ihracat anlaşmalarına bağlı olarak, %57 artış göstermiş ve 54.515 milyon TL oldu. Brüt kar yıllık %88,3 artışla 5,2 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık 7,3 puan artışla %20,6 seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK 4,4 milyar TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %88 artış gösterirken, çeyreksel bazda %114,0 artış gösterdi ve 4,4 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 6,0 puan artışla %17,1 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %10,8 FAVÖK marjı elde edilmişti.
12 Aylık Sonuçlar
2021 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %43,8 artışla 71,1 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 3,2 puan artışla %15,7 seviyesinde, FAVÖK marjı 2,6 puan artışla %13,3 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %79,1 artış gösterdi ve 9,5 milyar TL olarak hesaplandı.Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari %109,8 artışla 8,8 milyar TL’ye yükseldi.
Net borç pozisyonu arttı
2020 yılının aynı döneminde 43,2 milyon TL net nakdi bulunurken bir önceki çeyrek 375,3 milyon TL net nakdi bu dönemde 4,9 milyar TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,5 seviyesinde gerçekleşti. 31 Aralık 2021 itibariyle şirketin 7,1 milyar TL döviz açığı bulunmaktadır.
Şirketin nakit değerleri arttı
Şirketin nakit değerleri 2020 yıl sonuna göre 6,0 milyar TL artarak 14,1 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 8,7 milyar TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 3,4 milyar TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 771,6 milyon TL nakit girişi oldu.
2022 Beklentileri
Ford Otosan, 2022 yılında 350 bin -360 bin araç ihracat hacmi hedefliyor. Şirket, 2022 yılında, yurt içi otomotiv pazarının (ağır ticari dahil) 800 bin – 850 bin araç aralığında olmasını hedefliyor. 2022’de 90 bin – 100 bin yurtiçi perakende araç satışı hedefliyor. 2022 için üretim hacmi 430 bin – 440 bin araç olarak öngörülüyor. 2022 için 620 – 670 milyon €’luk yatırım harcaması bütçesinin gerçekleşmesi bekleniyor.
Değerlendirme
4Ç21’de beklentilerin üzerinde gelen finansal sonuçları olumlu buluyoruz. Yüksek kar marjları sayesinde %112 artış sağlayan net karla birlikte 4Ç21’de yıllık bazda %21 artışla 25,4 milyar TL satış geliri elde etti. 2021 yılı son çeyrek açıklanan ve beklentinin üzerinde gerçekleşen finansal sonuçlar sonrası FROTO için olumlu görüşümüzü koruyoruz. Bununla birlikte 2022’de ihracatta toparlanma beklentisinin devam etmesi şirket hissesi için potansiyel oluşturuyor. Şirketin bugün 16:00’da gerçekleştireceği analist toplantısı sonrası görüşlerimizi tekrar belirteceğiz. Şirket hissesi piyasa çarpanlarına göre görece iskontolu işlem görüyor.
UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir