JANTS 2Ç20 Bilanço Değerlendirmesi

Jantsa (JANTS) 2Ç döneminde 31,6 mn TL net kar açıkladı. Net kar geçen yılın aynı çeyreğine göre %17 arttı. Net kardaki yükselişte cironun %20 artışı etkili olmuş görünüyor.

Şirket yıllık bazda brüt karını %9, esas faaliyet karını %13 ve FAVÖK’ünü %15 artırdı. Tüm bu sonuçlarla birlikte vergi öncesi kar 34.7 mn TL olurken, 3.1 mn TL vergi gideri sonrası 2Ç dönemde net kar 31.6 mn TL olarak gerçekleşti.

6 Aylık Sonuçlar

Jantsa yılın ilk yarısında cirosunu %19 artırdı. Esas faaliyet karı aynı dönemde %6 ve FAVÖK %9 yükseldi. Altı aylık net kar %28 arttı. Yılın ilk altı ayında güçlü finansal sonuçlarını korumayı başardı.

Satışlar güçlü

Yılın ilk yarısında toplam satış adedi % 8,5 yükseldi. Yurt dışı satışlarında kısmi artış olsa da güçlü yurt içi satış hacmi ihracattaki zayıf etkiyi kompanse etti. Yurt dışı satışları %2,89 ve yurt içinde %32 artış gerçekleşti. İç piyasa satışları 2Ç’de%28,  Avrupa satışları %37, Amerika satışlar %6.3 artarken, aynı dönemde Kanada’daki satışlar %23,7 azaldı. Diğer satışlar ise aynı dönemde %3.5 artış gösterdi. Üretim adedi aynı dönemde % 4 arttı. Muhtemelen 3Ç dönemde de güçlü ciro artışı devam edecek.

Nakit pozisyonu azaldı

Jantsa’nın en sevdiğimiz özelliği Şirketin net borçluluk durumunun olmaması. Net nakit pozisyonu ikinci çeyrekte birimci çeyreğe göre azalmasına karşın nakit pozisyonu korunuyor. 2Ç’de 13.2 mn TL nakit pozisyonu erimiş. 2Ç’de 5.2 mn TL net nakit pozisyonu bulunuyor. Bununla birlikte Şirketin 2019 yıl sonu itibariyle ticari ve finansal borcunda artış söz konusu. Şimdilik Şirketin güçlü finansal yapısında bir bozulma olacağını düşünmüyoruz. Ancak Şirketin nakit pozisyonunu izlemeye devam ediyoruz.

Şirket 30.06.2020 tarihi itibariye sermayenin % 0,96‘sı kadar 106.157.adet pay geri alımı yaptı. Bunu oldukça olumlu buluyoruz.

Arıca Şirketin Aydın Ortaklar Organize Sanayi Bölgesinde bulunan yatırım amaçlı gayrimenkulün kiraya verilmesi planlanıyor. Söz konusu Sanayi Bölgesi Şirketin aktif büyüklüğü içinde önemli bir yer teşkil etmemekte. Ancak buradan önümüzdeki dönemde kira geliri elde edecektir.

Düzce Çilimli Organize Sanayi Bölgesindeki yatırımın toplam yatırım tutarı 4 yıl içinde yaklaşık 4 milyon TL olması öngörülmektedir. Yatırım tamamlandığında o günkü piyasa koşullarına göre nasıl değerlendirileceği karar verilecek.

Değerlendirme;

Şirketin cirodaki artışı güçlü buluyoruz. Bu finansal sonuçların hisseye olumlu yansıması beklenebilir. Cuma günü kapanışta %9’un üzerindeki artış oldukça dikkat çekiciydi. JANTS’nın 50 günlük ortalamasından yukarı dönmesi teknik bir sıçrama oluşurdu. Ancak pd/dd ve fd/FAVÖK çarpanına göre Şirket hissesi primli görünüyor. Diğer çarpanlarında ise görece iskontolu. Bu yaklaşımla birlikte JANTS’nın ederinde olabileceğini düşüyoruz. Hisse geri çekilmelerde alım yönlü olarak değerlendirilebilir. Bu açıdan 50 günlük ortalaması olan 81.75 seviyesi iyi bir alım yeri olabilir.