EUR/USD Analizi – Tapering fısıltıları doğru mu?

Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) “tapering” fısıltıları piyasalarda dolanırken, ECB’nin önümüzdeki toplantılarda nasıl bir karar alacağı merak konusu. ECB’nin 2016 yılı içerisinde 20 Ekim ve 8 Aralık’ta para politikası toplantıları bulunuyor. Parasal genişleme programının bitimine kadar olan 2017 Mart dönemine kadar ise 19 Ocak ve 7 Mart’ta iki toplantısı daha var. ECB eğer varlık alım programını 10 milyar Euro, kademeli olarak azaltmayı planlıyorsa bu tarihlerde resmi bir açıklama yapıp piyasaya netlik kazandıracaktır ancak resmi olmayan tapering haberinde ekonominin gidişatına bakılacağı yönünde ince bir ayrıntı gizlenmiş.

Bu noktada, ECB Başkanı Draghi’nin konuşmalarında sürekli belirttiği ılımlı büyümenin devam ettiğine yönelik söylemler 2014 yılında başlayan parasal genişleme sonrasında ekonomik aktivitelerdeki canlanmayı destekliyor. Euro Bölgesi ılımlı büyüme yıllık bazda %1.5 – %1.6 düzeyinde devam ediyor. Buna karşın aynı olumlu tabloyu enflasyonda gördüğümüzü söylemek çok zor. Eylül ayında açıklanan %0.4’lük enflasyon hariç tutulduğunda uzun bir süre -%0.2 ile %0.2 arasında gidip gelen veri ECB’nin genişleyici para politikasının iyileştirici amacıyla örtüşmüyor. Bununla birlikte son aylık bazda aldığımız enflasyon verisindeki yükselişin petrol fiyatının negatif etkisindeki azalmaya bağlı olduğunu söylemekte fayda var. Başka bir deyişle, enflasyondaki kronik görünüm devam ediyor.

Bugün açıklanan ve 8 Eylül toplantısını yansıtan ECB tutanaklarında da enflasyonun endişe kaynağı olduğu belirtilmiş. Diğer yandan tutanaklarda Brexit beklentisinin abartılmasının ters etkilerinden söz etmek için erken olduğu vurgulanmış. Tahvil alım programına ilişkin olarak bazı tahvillerin az bulunduğuna değinen tutanaklarda parasal genişlemenin gelecekteki uygulamasında artan sıkıntılar olduğuna yer verilmiş. Genişleyici programda işleyiş bakımından sıkıntılar olduğu ve ECB’nin sağlıklı tahvil bulabilmesinin zorlaşacağı yönünde net bir tablo var. Bununla birlikte piyasada ECB’nin varlık alım programını 6 ay daha uzatacağı yönünde genel bir beklenti de bulunuyor. ECB, bekle – gör politikasını benimseyerek tahvil alım süresini bir miktar daha uzatma yoluna gidebilir ancak ekonomik canlanmanın cevap vermediği program tahvil piyasası üzerinde gergin bir bekleyiş yaratacaktır. Bu noktada, Draghi’nin Washington’da IMF toplantılarında yapacağı konuşmaların dikkatle incelenmesinde fayda var.

EUR/USD teknik Görünüm

Teknik olarak EUR/USD paritesi haftalık grafikte incelendiğinde 1.1450 – 1.1100 aralığında yatay hareketin sürdüğü net bir şekilde görülüyor. Haftalık grafikte 50 birimlik hareketli ortalama 1.1100 seviyesi yakınlarından geçiyor. Paritenin yükselişlerde sınırlı kaldığını ve aşağı yönde geri çekilmeyle 1.1100 seviyesine doğru yakınsadığını hatırlatmakta fayda var. Daha yakın grafikte ise parite sıkışma alanını sürdürüyor ve 1.1120 desteğinden tepkiler geliyor. Paritenin yukarı alanda 1.1250 direncine doğru yükselişlerde ise aşağı yönlü baskıların arttığı görülmekte. Yarın açıklanacak tarım dışı istihdam verisi kısa vadede oluşan sıkışma alanının bozulmasına neden olabilir. Eylül ayını yansıtacak tarım dışı istihdam verisinin beklentisi 172 bin düzeyinde bulunuyor. Aynı zamanda ortalama saatlik kazançlarda yukarı yönde bir beklenti hakim. Tarım dışı istihdam verisinin 2016 yılı ortalaması 180 bin kişilik bir istihdam olduğu düşünüldüğünde bu rakamın üzerinde gelebilecek bir veri EUR/USD 1.1120 desteğine doğru bir baskı oluşturacak güçte olabilir.

Dirençler: 1.1200 / 1.1250 /1.1270

Destekler: 1.1165 / 1.1120 / 1.1100